하반기 재테크 전략 다시 짜라

안전자산 비중 늘리고 역발상 투자를 리스크 관리 주력하고 '시테크' 적극 활용을

현금성 자산 늘리면서 '시테크', '역발상' 전략으로 투자 기회 엿봐야....

투자자들에게 '잔인한 여름'이 시작됐다. 주식, 채권, 부동산 어느 하나 '똑 부러지는' 재테크 대상이 없다. 바닥인지, 더 내릴지 시계 제로다. 투자자들도 갈팡질팡이다. 손절매에 나서야 할지, 저점 매수를 해야 할지 판단이 서지 않는다.

재테크 전문가인 대형 증권사의 대표 PB(프라이빗 뱅커)들과 자산관리 전략 담당자들은 하반기 재테크의 키워드로 '안전자산'과 '시테크', 그리고 '역발상'을 꼽았다. 현금성 자산이나 하방 경직성이 확보되는 상품과 같이 안전자산의 비중을 늘리면서 투자 기회를 엿보라는 것. CMA, 기초자산이 50% 이상 떨어지지 않으면 수익을 내는 ELS, ELF, 또는 금융공학펀드 등이 이에 해당한다.

그리고 전문가들은 시간차를 활용하면서 분할 매수, 혹은 분할 매도하는 '시테크'를 적극 활용하라고 조언했다. 바닥에서 사고 꼭지에 팔면 최선이겠지만 신(神)이 아닌 인간들은 여러 시기에 걸쳐 쪼개서 사고 파는 '시테크' 무기를 써야 한다. 아무리 싸다 싶어도 한꺼번에 사지 말고, 아무리 급하다 해도 한꺼번에 처분해서 최악의 손실을 확정하지 말라는 뜻이다. 중국과 베트남 펀드들이 속을 끓이고 있지만 분할 매도를 통해 손실을 줄이는 방법을 모색하는 게 현명하다.

또 어려운 때일수록 역발상 투자를 명심해야 한다고 조언했다. 최악이다 싶을 때가 바닥이고 마냥 좋아 보일 때가 거품이라는 교훈은 지난해 중국 버블이 붕괴되면서부터 뼈저리 게 느껴진다. 요즘 잘 나가는 러시아, 브라질, 원자재관련 금융 상품들도 오히려 분할 매도를 고려해볼 시기다. 마냥 떨어지거나 마냥 오를 수 없기 때문이다. 하반기에는 오히려 그동안 미운오리 취급을 받았던 국가관련 펀드나 상품에서 투자 기회를 호시탐탐 노리는 전략도 괜찮다는 조언이다.

올해 다보스 포럼의 핵심 화두는 '불확실성'이였다. 제임스 울펜손 전 세계은행 총재는 "이번 금융위기는 어둠 속에서 코끼리를 만지는 것과 같다"고 했다. 도대체 얼마나 큰지, 어떻게 생겼는지 알 수 없는 '코끼리'가 전세계 경제를 짓밟고 있어, 경기 하강이 얼마나 길게 혹은 깊게 지속될지 알 수 없다.

불확실성은 투자의 가장 큰 적이다. 최대 강적에 대처할 수 있는 투자자들의 무기는 바로 '리스크 관리'다. 그러나 위기라고 추격 매도에 나서는 것은 버블의 시기에 추격 매수에 나서는 것과 마찬가지로 성급한 일이다. 워런 버핏이 항상 강조하듯 남들이 공포를 느낄 때 탐욕을 느끼고, 모두가 탐욕에 휩싸였을 때 공포를 느낄 줄 알아야 한다.

그래서 하반기 재테크 전략 수정이 불가피하다. 방법은 박미경 한국투자증권 PB본부장, 배진묵 대우증권 도곡자산관리센터장, 신혜경 우리투자증권 PB도곡센터장, 정복기 삼성증권 PB연구소장 겸 FN갤러리아지점장, 진미경 하나대투증권 웰스케어센터장 등 5명의 재테크 전문가에게 물었다.

◇ 현금 비중 늘리고 하반기 투자 기회 살펴야 = 전문가들은 위험자산인 주식, 이머징 마켓 주식형 펀드 등을 줄이고 안전자산인 현금성 자산의 비중을 적극적으로 늘릴 시기라고 입을 모았다.

정복기 연구소장은 "올해 초부터 현금성 자산을 20~30% 이상 확보해야 한다고 누누이 강조해 왔다"며 "주식, 펀드, 채권, 부동산, 예금 등 어느 하나 만만한 게 없기 때문에 추가적으로 확보되는 자금은 현금성 자산으로 들고 있어야 한다"고 말했다.

배진묵 센터장도 "지금으로선 전체 금융자산 중에 현금성 자산을 50%까지 확대하고 나머지 자산도 위험도가 낮은 자산의 비중을 늘리는 게 중요하다"고 말했다.

그러면서 하반기에 어느 정도 경제 불확실성이 제거되면 그때부터 투자 기회를 찾아봐도 늦지 않다는 설명이다. 그 동안은 CMA, MMF 등 단기적으로 자금을 운용하면서 인플레에 따른 통화가치 하락을 최소화 하는 게 바람직하다. 1개월 물 PR형 CMA경우 연 수익률이 5.3~5.4% 수준이어서 일단 현금을 단기적으로 CMA에 넣어 둘 만하다.

그러나 안전성이 높은 자산 중에서도 예금이나 채권은 아직은 때가 아니라는 게 전문가들의 의견이다. 금리인상 가능성이 높아지면서 시중금리도 올라가는 추세이기 때문이다. 채권 역시 금리가 인상되면 가격이 떨어지기 때문에 현재로선 실물과 펀드 모두 투자 타이밍이 아니다.

◇ELS도 분할매수로 리스크 줄여라= 전문가들이 한목소리로 주가연계증권(ELS)을 추천했다. 코스피 지수형 또는 삼성전자와 같은 우량주가 기초자산이면서 주가가 40~50% 이상 하락하지 않으면 10% 이상 수익을 지급하는 ELS가 잇따라 나오고 있다.

진미경 센터장은 "현재 기초자산이 되는 지수나 우량주들의 가격도 워낙 조정을 받은 상황이어서 향후 1~2년내 추가적으로 40~50% 이상 하락할 가능성은 적다"며 "오히려 6개월 이내에 조기상환 여지가 커지고 있다"고 말했다.

그러나 대부분의 ELS도 원금 비보장 상품인 만큼 '분할 매수'를 통해 리스크를 분산하라고 전문가들은 조언했다. 아무리 조건이 좋은 상품이 나와도 현재 자산을 '몰빵'하지 말라는 것. 그는 "적립식 펀드에 가입하듯이 총 투자금액을 3~4회에 걸쳐서 시기를 분산하는 게 좋다"며 "시기를 분산하면 주식시장 급변으로 인한 기초자산 가격 변화에 따른 리스크를 줄일 수 있다"고 강조했다.

그러나 ELS는 주식과 달리 과세 대상이기 때문에 금융소득종합과세 대상자들의 경우는 대규모 투자에 신중해야 한다.

/다음호에 계속